华福证券有限包袱公司刘畅，童杰，周翔近期对千味央厨进行护士并发布了护士确认《短期功绩有所承压，推新、投产积攒增长势能》，本确认对千味央厨给出买入评级，现时股价为29.61元。

千味央厨(001215)

事件：公司清楚2024年三季报功绩：24年Q1-3公司结束营收13.64亿元，同比+2.7%；归母净利润0.82亿元，同比-13.49%；扣非归母净利润0.81亿元，同比-1.25%。其中，24Q3公司结束营收4.72亿元，同比-1.17%；归母净利润0.22亿元，同比-42.08%；扣非归母净利润0.23亿元，同比-23.54%。

供需矛盾影响主业销售节律，公司推新品、投产能积攒发展势能

Q3手艺，鉴于冻品举座需求疲软、行业竞争加重等，瞻望公司米面类居品销售增长承压；对此，公司接续推新(如酥脆馅饼等)好看的三级片，平稳大、小B端份额。相干于米面类低景气度，瞻望菜肴类增长动能更强，举例Q3手艺推出的合乎多餐饮场景的咸蛋黄荔枝形虾球等。终末，公司Q3末投产了鹤壁工场一期一号车间，为改日限制推广奠定产能基础。

Q3毛利率阐述肃穆，费率高潮等株连公司净利率阐述

盈利方面，Q3毛利率为22.44%，同比+0.04pct，举座相对肃穆。用度端有所高潮，Q3四项费率统统同比+1.73pct，而同期销售/科罚/研发/财务用度率诀别同比+0.81/+1.19/+0.15/-0.41pct。终末，Q3公司归母净利率为4.71%，同比-3.33pct，归母净利率同比下滑除了受用度率高潮，还有政府补贴同比大幅减少等影响要素；而同期公司扣非归母净利率为4.81%，同比-1.41pct。

短期功绩有所承压，小B或为改日增长捏手

受米面需求疲软、竞争加重等影响，公司大、小B端渠说念增长压力接续；其中，大B靠近餐调治供应链、优化本钱的压力；而在小B渠说念中，宴席场景受低婚育率影响，同期社会餐饮场景诞生缓缓。但从中长久看，公司发展格局仍较为显然，大、小B联动有望接续孵化大单品；且瞻望小B渠说念系公司改日的增长捏手。

盈利预测与投资漠视:由于Q3功绩低于预期，故下调公司2024-26年归母净利润诀别为1.25/1.47/1.72亿元(前值为1.45/1.76/2.1)，诀别同比-7%/+17%/+17%。接头到公司客户结构优，里面发展势能高，守护“买入”评级。

风险提醒：

食物性量安全、大客户不足预期、主要原材料价钱波动等

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据联想，中信建投证券安雅泽护士员团队对该股护士较为真切，近三年预测准确度均值高达88.62%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.47亿，字据现价换算的预测PE为20.47。

最新盈利预测明细如下：