（原标题：小票上升的本色便是流动性溢价）波多野结衣 女同

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今天最初祝内行圣诞节欢跃！上篇著述发布后，看到内行那么多柔软至意的回应，我果真很感动，我想这亦然我抓续写著述和共享投资理念最大的能源，但就像我上篇著叙述的那样，鉴于咫尺的环境，改日我不想公缔造表一些比拟具有“批判性”的著述内容，然则有一些客不雅事实，我以为如故不错和内行共享一下的。

内行齐知谈9.24这轮行情已来，反弹最快的主如若以中证2000、北证50、微盘股指数为首的小盘股，但我之前反复强调一个不雅点：那便是这轮小市值公司的上升主如若受资金面鼓动，而非基本面鼓动，即所谓的流动性溢价。

一个不雅察流动性最直不雅的数据，便是融资余额，从9.24会议以来，A股融资余额从1.36万亿马上攀升到了咫尺的1.88万亿，3个月暴增38%，而这轮行情融资余额的偏激是12月12日的18，827亿，适值亦然中证2000等小盘股指数的阶段偏激。

是以我写这篇著述的目标不是想说小盘股不会涨，而是想告诉内行小盘股上升的本色逻辑便是流动性溢价，如果你再往前边看几年融资余额和小盘股指数的关系，也会得出相易的论断，小盘股走势和融资余额走势强干系，相称是2015年上半年和本年上半年。

融资余额是一个很好的先行预见打算，一朝无法抓续放量，大小市值公司的跷跷板效应即会发生逆转，商场资金会更倾向于流向沪深300、高息股等性价比更高的股票，而融资余额与这些大市值公司并不存在很强的关联性。

趁便提一句，咫尺融资余额每年的庞大利息在6%-8%之间，想考一下A股有些许公司值得承担这么的融资本钱恒久抓有？是以势必导致大部分融资盘齐是奔着赚快钱去的，涨多了当然有东谈主要结账，至于谁埋单，势必是最自后的东谈主。

最近好多东谈主想问为什么A股四大行齐仍是涨到唯有4%露面的股息率了还能按捺革命高？那我也想问为什么一年前港股四大行仍是达到10%以上股息率的本事，还有好多东谈主要在我那篇著述底下冷嘲热讽呢？

黄金坑之是以叫黄金坑，当然是被大批方式崩溃和乱加杠杆的股民割肉砸出来的。

反之亦然。

保举阅读：

《10%股息率的四大行，值得买入吗？》

《聊聊A股商场最大的镰刀》

《当今追小票的东谈主必将付出惨痛的代价》

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